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行業(yè)新聞

環(huán)保工程類公司業(yè)績持續(xù)承壓 運營類崛起正當時

來源:純水設(shè)備??????2019-09-17 09:11:33??????點擊:

純水設(shè)備http://www.shsingshine.cn】隨著城市化進程的加快和水污染問題的日益突出,我國城市污水處理設(shè)施建設(shè)迅速進行了十多年。目前,我國已建成投產(chǎn)的城市污水處理廠4000多座,日污水處理總規(guī)模超過2億立方米,居世界首位,純水設(shè)備約占全球污水處理總規(guī)模的五分之一。

與此同時,行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者正在加大運營力度。

今年7月19日,北京市水務(wù)管理專業(yè)委員會正式成立,標志著北京市水務(wù)市政水務(wù)運營按下“快進”按鈕推進,釋放出集團自上而下“做好、實踐、加強”運營工作的重要信號。與此同時,由于其“優(yōu)秀的運營4+1管理體系”,股本也取得了優(yōu)異的業(yè)績。

在發(fā)布中期報告的環(huán)保企業(yè)中,博世、國珍環(huán)保、首都資本等水務(wù)企業(yè)都提到了經(jīng)營業(yè)務(wù)增長對營收的貢獻。

通知的發(fā)布關(guān)于進一步促進第三方處理環(huán)境污染的工業(yè)園區(qū)共同頒發(fā)的國家發(fā)展和改革委員會和外交部的生態(tài)、環(huán)境、工業(yè)水處理的專業(yè)操作市場進一步開放,市場空間進一步釋放,和企業(yè)運營藍海下有更多的機會“享受”。近日,去離子水設(shè)備各環(huán)保上市企業(yè)均發(fā)布了半年度報告,環(huán)保行業(yè)整體增速放緩。近半年來,融資環(huán)境有所改善,環(huán)保產(chǎn)業(yè)整體復(fù)蘇。雖然業(yè)績?nèi)栽谙禄?,但?yōu)質(zhì)企業(yè),特別是經(jīng)營企業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)突出,表現(xiàn)強勁。

通過對行業(yè)53家環(huán)保企業(yè)的樣本分析,山西證券發(fā)現(xiàn),2019年上半年,目標企業(yè)實現(xiàn)總收入912.19億元,同比增長6.97%,純水設(shè)備增速為2015年以來最低。母公司凈利潤107.1億元,同比增長10.46%,增速低于2018H1和2017H1。代表性經(jīng)營企業(yè)收入和凈利潤同比增速雖有所下降,但仍明顯高于工程企業(yè)。可以看出,在這一輪去杠桿化過程中,經(jīng)營企業(yè)的經(jīng)營狀況更加穩(wěn)定,工程企業(yè)的業(yè)績繼續(xù)承壓。

環(huán)境保護工程的優(yōu)勢是不可持續(xù)的

一般來說,環(huán)保企業(yè)可以分為三種經(jīng)營模式:投資驅(qū)動的工程利潤、投資驅(qū)動的經(jīng)營利潤提供設(shè)備工程服務(wù)。

作為資本密集型產(chǎn)業(yè),投資驅(qū)動型工程盈利模式是近年來工程企業(yè)業(yè)績亮麗、成績突出的表現(xiàn)。然而,近年來,由于融資緊縮、去杠桿化等因素的影響,這類企業(yè)的優(yōu)勢不再具有可持續(xù)性。

PPP模式出現(xiàn)以來,環(huán)保工程企業(yè)績效增長對資本的依賴程度進一步迅速提高。環(huán)境保護工程公司由于經(jīng)營模式的問題去離子水設(shè)備,具有資金緩沖、回款周期長等特點,需要不斷融資投資開發(fā)新項目,以保持業(yè)績的高速增長。

過度依賴資本最終將受到影響。由于銀行融資成本的上升和債券發(fā)行難度的增加,工程公司獲得“廉價”資金的難度加大,直接影響上市公司的業(yè)務(wù)發(fā)展,甚至存在公司資本流動斷裂的風(fēng)險。

許多陷入困境的公司曾經(jīng)是環(huán)保行業(yè)的佼佼者,但他們迷失了方向。不進則退的心態(tài)已經(jīng)無法踩下剎車。資產(chǎn)重的工程績效意味著更多的項目和更高的市場價值,但它也可能導(dǎo)致資本鏈的極度緊張,一旦出現(xiàn)擾動、資本外逃,企業(yè)就會陷入困境。

受PPP政策變化影響,8月24日,藍水資源發(fā)布的2019年上半年業(yè)績報告顯示,公司營收35.56億元,上市公司股東可分配凈利潤25765.4萬元,同比大幅下降92.94%。人們?nèi)匀黄毡檎J為,目前急需現(xiàn)金。

巧合的是,東方園林在過去也曾有過“第一份園地”,也曾被“PPP攻擊”。據(jù)東方花園8月23日晚發(fā)布的2019年半年度報告顯示純水設(shè)備,該公司在報告期間的營業(yè)收入達到21.91億元,同比下降66.1%。上市公司股東可分配凈利潤8.94億元。環(huán)保運營類優(yōu)勢凸顯

首創(chuàng)股份市場發(fā)展部總經(jīng)理趙亮曾在與北極星環(huán)保網(wǎng)的溝通中提到:“環(huán)保產(chǎn)業(yè)需要由投資和建設(shè)向技術(shù)和運營回歸去離子水設(shè)備,因為環(huán)境產(chǎn)業(yè)核心是服務(wù)業(yè),污染核心治理和資源化設(shè)施能不能常態(tài)、高效、可持續(xù)地運營就尤為關(guān)鍵。因此,產(chǎn)業(yè)無論如何發(fā)展,最終都要回歸價值?!?/span>

在盈峰環(huán)境副總裁兼董秘劉開明看來,目前環(huán)保企業(yè)面臨的最大問題是短貸長投。例如,水廠項目合作期都接近30年,但是貸款采用的是短期或中期的流動資金貸款,對應(yīng)的還貸期是1~3年,另外,項目的回報率又很低,一般要8年才能回收投資,如果上市公司沒有在資本結(jié)構(gòu)上進行配置或者組合,很容易出現(xiàn)問題。

“環(huán)保產(chǎn)業(yè)是一個資金密集型的產(chǎn)業(yè),諸多環(huán)保上市公司中,80%以上企業(yè)現(xiàn)金流是負的?!眲㈤_明認為,即便不受外部環(huán)境的影響,現(xiàn)金流長期為負的企業(yè)也是難以為繼的。

“眾多環(huán)保企業(yè)關(guān)注的是損益表、資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流量表?!眲㈤_明表示,企業(yè)想要更好地生存下去,現(xiàn)在要倒過來,首要關(guān)注現(xiàn)金流量表,然后是資產(chǎn)負債表和損益表,根據(jù)企業(yè)的現(xiàn)金流考慮如何配置資本,純水設(shè)備使企業(yè)更加穩(wěn)健地發(fā)展。

以上數(shù)據(jù)表明,在信用緊縮及去杠桿、污水處理價格機制逐步完善的等大背景下,過去犧牲資產(chǎn)負債表換取利潤增長的模式已難以為繼,前期受融資影響較大的部分公司也已重新聚集現(xiàn)金流較好的業(yè)務(wù)。具有資產(chǎn)利潤穩(wěn)定、去離子水設(shè)備自我造血能力強的環(huán)保運營類企業(yè)優(yōu)勢將會突顯。

水務(wù)運營類市場空間釋放

而對于污水處理行業(yè)而言,也表現(xiàn)出了運營類優(yōu)勢凸顯的特點。2019H1 水處理板塊實現(xiàn)收入、利潤分別為 158.8 億元、96.5 億元,同比增速分別為-6.7%、-34.7%,水處理板塊 PPP 對資金需求較大,受去杠桿影響余波仍在,工程進度放緩,財務(wù)成本上升,另外與緊信用背景下應(yīng)收賬款及其他應(yīng)收款計提壞賬有關(guān)。水務(wù)公司整體受外部環(huán)境影響不大,公用事業(yè)剛需屬性較強,近來年業(yè)績較為穩(wěn)健,坐擁運營資產(chǎn)提供穩(wěn)定現(xiàn)金流。蘇州皙全皙全純水設(shè)備公司可根據(jù)客戶要求制作各種流量的純水設(shè)備,超純水設(shè)備及純水設(shè)備,水處理設(shè)備去離子水設(shè)備。

 


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